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惠理集团继续看好未来市场 青睐三大行业板块发展前景

  证券时报记者 詹晨

  截至4月16日,上证指数今年以来涨幅达30%。与此同时,外资进入A股市场正在加码,截至目前流入A股的外资额已破千亿大关。

  当前阶段,A股市场是否还有上升空间?近期外资获利流出A股又代表何种信号?对此,惠理集团副主席兼联席首席投资总监苏俊祺对证券时报记者表示,在美国利率水平维持在低位、中国经济下半年有望迎来小幅反弹、MSCI中国指数成份股盈利增长相对乐观三大利好刺激下,继续看好A股市场。

  后市依然乐观

  “投资者最关心的是未来市场是否还有空间,其实不用担心,未来还有较大空间。”苏俊祺表示,“首先,美国利率继续维持在低位水平,MSCI中国指数中,大部分成份股在香港和美国上市,这对于股市而言是一大利好;其次,中国经济并没有之前海外投资者预想的那么差,下半年还可能迎来小幅反弹;第三,股市与盈利增长息息相关,去年MSCI中国指数成份股,盈利增长令人失望,而今年伴随全球经济逐渐?#25351;矗?#20170;年企业盈利增长相对乐观;最后,从?#20048;?#26041;面考虑,全球市场A股?#20048;?#19981;算太贵。总体我们对A股市场继续持乐观态度。”

  前海开源首席经济学?#24050;?#24503;龙也对证券时报记者表示:“虽然近几个交易日,外资出现获利回吐的现象,出现一定的净流出,但是这不是趋势性的,而是暂时的。一旦市场企?#28982;?#21319;,外资会继续加速流入A股市场。这一波的上涨突破3200点,接近3300点整数关口,回调时回到3100点附近。市场的趋势已经在不断向上拓展空间,牛市的格局已经形成。”

  看好三大板块

  A股市场中哪些板块更受外资青睐?苏俊祺告诉证券时报记者:“内地市场的白色?#19994;?#26495;块,在香港和其他海外地区都较为稀缺。更有吸引力的是?#20048;担?#19982;全世界同类型企业相比,白色?#19994;?#30340;龙头企业市盈率仅为10~11倍,在美国、?#20998;?#31561;成熟市场,这类企业市盈率在15~18倍,这是我们比较看好的板块。”

  此外还有教育板块。惠理集团认为,中国高等教育市场需求强劲,目前面临较大的供应缺口。

  数据显示,2017年,中国的高等教育入学率仅为45%,?#23545;?#20302;于韩国的78%、美国和加拿大的87%。到2020年,国内高等教育入学率有望提升至50%。

  国内高等院校的平均学费水平同样有待提高。2017~2018年,韩国高等院校平均学费水平为6643美元/年,美国则为21189美元/年,这一数据在中国仅为1700美元/年。

  “香港上市的教育板块平均市盈率在15倍左右,未来几年?#20048;?#25552;升还有蛮大空间,海外类?#39057;?#19978;市公司,一般?#20048;?#37117;在17~18倍。中国700多家高等教育机构,在市场整合、并购方面机会还有很多。我们认为未来5~10年会涌现几家比较大的教育集团,预计未来几年盈利增长维持在15%~20%,目前?#20048;?#30456;对便宜。”苏俊祺表示。

  惠理还看好国内的医?#31080;?#20581;行业。2017年中国药?#20998;?#20986;占GDP比率相对较低,仅为5.1%,这一数据在日本是8.3%,英国8.7%,法国11.2%,美国15.2%。数据显示,2020年中国65岁以上人口数量将达1.68亿,2030年达2.12亿,2050年国内将有3.1亿65岁以上人口。

  这意味?#27431;?#21046;药市场规模将不断扩大。惠理集团认为,2013~2022年,国内仿制药市场销售额将保持70%的年度复合增长率。从MSCI医?#31080;?#20581;指数?#20048;?#24773;况看,目前?#20048;到?#36817;历史低位,市盈率为16倍,而十年平均市盈率为22倍。

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