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每经专访新时代证券首席经济学家潘向东:GDP增速二季度会企稳 科创板今后会慢慢吸收巨头公司

  每经记者 张蕊    每经编辑 陈旭 陈星    

  近日,国家统计局公布了部分经济先行指标,而在4月17日,一季度宏观经济数据即将出炉。此前的一些先行指标为何能强于预期?一季度GDP预计会有怎样的变化?A股市场上涨?#26143;?#26159;否还能持续?

  近日,在由华夏新供给经济学研究院、中国新供给经济学50人论?#22330;?#20013;国养老金融50人论坛共同主办的“2019年一季度宏观经济形势分析会”上,新时代证券副总经理、首席经济学家潘向东针对上述问题接受了《每日经济新闻》(以下简称NBD)记者的专访。

  潘向东表示,一季度先行指数好于预期,主要得益于去年四季度以来的反周期操作,同时也?#24471;?#20013;国经济的韧性变强了。由于受货币政策和投?#25910;?#20449;心的影响,预计未来A股市场将保持继续上涨的态势。?#36824;?#20182;还预计三季度之后猪肉价格会出现一定幅度的上涨,可能会对市场?#26143;?#36896;成一定风险。

  一季度GDP增速预计偏低

  NBD:一季度的中国宏观经济各项指标马上就要公布,您预测一季度GDP增速会高于去年四季度的6.4%,还是有可能下探?理由何在?

  潘向东:今年一、二季度GDP还是会承受一定的压力。虽然从去年10月份以来,?#36824;?#26159;货?#19968;?#26159;财政政策都朝着更加积极的方向转变,但从货币放出?#21019;?#23548;到实体还需要有一个过程。

  我个人预计,GDP增速二季度会企稳,去年下半年增速有所回落,所以同比来看,三、四季度应该会有反应。至于原因方面,反周期操作,也就是积极的财政政策和货币政策会产生一定的效果。我们现在是稳健偏积极的货币政策,相对于去年的稳健?#34892;裕?#20170;年相对更加积极一点。

  至于GDP增速未来会是怎样一个水平,预计今年全年6.4%左右,由于去年基数的原因,一季度可能会相对低一点。

  NBD:此前披露的一系列经济数据强于预期,您认为其背后的原因是什么?是否缘于近期出台的一系列政策组?#20808;?#24050;开始见效?

  潘向东:一系列经济数据好于预期,主要是指一些先行指数好于预期,?#36824;?#26377;一些当期指标还?#36824;?#29702;想,比如消费方面的一些数据,跟房地产相关的家电消费、家具消费一、二月份都出现了下滑;另外,土地的成交也是负增长。当然,乘用车数据在3月份有所回升,但一、二月份仍处于回落的状态。

  先行指标的回暖主要是由于去年四季度一些政策产生了积极的影响,毕竟反周期政策一旦推出的话,它就会产生一些效果。另外,这也?#24471;?#20013;国经济的韧性变强了。

  另外,3月份我们的出口增速超预期,当然,这一方面是受价格因素的影响,另一方面也?#24471;?#20013;国的储备经济力量还是不错。?#36824;?#19982;此同时要注意到,美国、?#35775;?#30340;PMI都出现了回落,所以未来的出口也会受到一些挑?#20581;?/p>

  要注意猪肉价格的影响

  NBD:最近有研究显示上市公司亏损面超过2008年,但与此同时整体股市仍旧在不断翻红。这样的背离意味着什么?未来A股继续上?#24378;?#25345;续吗?

  潘向东:股市的上涨一方面是由于盈利的推动,第二是由于估值的推动。盈利方面,受宏观经济的影响,去年四季度经济在回落,所以企业的盈利亏损面超过了2008年;但是估值方面,主要是受货币政策和投?#25910;?#20449;心的影响。货币政策方面,从去年10月份后由稳健?#34892;?#21521;稳健积极发展,所以肯定会对估值产生积极的影响;另外,去年金融去杠杆在10月份之后也得到缓解,这也会对估值有积极影响;与此同时,随着政策转暖,投?#25910;?#30340;积极性也在回暖。假如未来没有外力让政策出现逆转的话,那我们的?#26143;?#23601;会有一个惯性继续?#26377;?#19979;去。

  未来如果货币政策、监管政策、投?#25910;?#24773;绪出现变化,那我们现在就需要去思考哪些方面会产生变化。监管政策肯定是呵护市场的发展,货币政策目前还是一个稳健积极的方向,虽然经济一些先行指标在企稳,但是目前没有出现货币政策要掉头转为稳健?#34892;?#25110;者稳健偏紧的信号。

  未来要注意猪肉价格的影响,可能会影响到?#31216;?#20215;格,从而进一?#25509;?#21709;到CPI,但还需要观察,目前猪肉价格还没有出现大幅的上涨。虽然3月份环比上涨,但一方面是基于1~2月份?#26087;?#20215;格比较低;另一方面,短期来看猪肉价格在企稳的状态中。

  ?#36824;?#20174;研究角度来看,预计三季度之后猪肉价格会有大幅的上涨。但是货币政策是价格出现变化之后才会发生变化,目前价格都还在持续过程之中,所以?#26143;?#39044;计还会?#26377;?/p>

  NBD:科创板的受理名单正在陆续公布,?#36824;?#26377;观点认为缺乏令人眼前一亮的巨头。您认为目前这样的?#25165;?#32771;虑是什么?#31354;?#31181;阵容能否吸引投资?

  潘向东:开始推出的时候都是相对谨慎和稳健的,所以在选定企业的时候,第一批不会选一些科创巨头,也不会选一批争议很大的企业。所以我?#24378;?#21040;,第一批科创企业在盈利、主营业务、其他一些竞争力方面,都规避了争议性企业。随着对市场进一步的了解,预计一些科创巨头慢慢也会朝着上科创板的方向走。

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